继承律师

整体观点：

1、充电桩：看好充电桩板块投资机会。（1）桩企23Q1业绩高增，看好持续超预期。根据中国充电联盟，2023年1-4月国内新建公共桩22.7万台，同比增长167.7%。我国充电桩加速建设，设备厂商业绩有望在2、3季度持续兑现。（2）运营拐点打开利润弹性与远期成长空间。2023年4月国内公共充电量约26.8亿度，同比增长89.1%。随着国内新能源车渗透率提升，充电桩利用率迅速改善，运营商突破盈亏平衡点，打开利润向上弹性。此外，柔性充电、峰谷分时定价、光储充一体化以及V2G，有望为运营商打开长期成长空间。

2、锂电：5月份排产数据略有好转，预计在政策刺激下，新能源汽车消费将有所起色。随着传统旺季的来临，目前锂价已企稳回升，锂电产业链去库存也将阶段性完成，板块有望回暖，反弹过程中可优先选择具有优质客户与产能优势的龙头企业。

3、需求侧响应：（1）在经济复苏的背景下，预计23H1电力需求将维持高增长。近期四川及云南发布了需求侧响应相关政策，综合来看，我们认为未来电力偏紧延续的概率较大，政府仍会采取一定措施。（2）新型电力系统的电网智能化、数字化建设有望持续加速推进，可以满足电网系统的安全防御体系和灵活柔性的调节能力。 能够通过电力IT铺设实时了解并预测未来电力供需情况，进而缓解电力偏紧局面。此前因数字经济概念发酵，市场对电网相关公司软件业务给予了高估值，但依然对中低压配电侧或需求侧响应认识尚有欠缺。建议重点关注：微电网、虚拟电厂、配电一二次设备相关领域投资机会。

4、氢能：持续看好氢能，重点关注国内大基地及中东市场电解槽招标进度。

5、新能源主链机构持仓虽然持续降低，但依然会重点配置，因其代表了新型产业的发展方向，超跌反弹机会依然要持续把握。

（1）储能：储能依旧是2023年电新最景气赛道，大储工商业是投资核心，而户储在供给恶化背景下需关注估值见底后的博弈性反弹。市场对于储能整体预期较高，我们认为该板块适合波段操作，或选择其中关注度相对较低的细分方向进行投资。

（2）风电：2023年一季度风电新增装机数据表现较好，海风进展并未超预期，全年有望成为陆风装机大年；我们预计2季度风电零部件厂商业绩向好，重点关注相关企业半年报业绩兑现。

（3）光伏：硅料价格下行背景下，TCL中环连续两周下调硅片价格，表明光伏价格博弈将持续进行，我们认为3季度是产业链阶段性出清的重要观察期。

建议关注：盛弘股份、通合科技、炬华科技、华光环能、安科瑞、东方电子、国网信通、阳光电源、金冠电气、科士达、金盘科技、上能电气、英威腾。

◆风险提示：

新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期风险。

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