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　　连日来，港股市场热闹非凡。

　　今日，港股继续走强，截止发稿，恒生科技指数涨逾6%，国企指数涨超4%，恒生指数涨超3%。科技股狂欢继续，哔哩哔哩大涨超19%，快手涨超12%，阿里涨超11%，腾讯涨超9%，百度涨超8%，美团、小米、京东纷纷跟涨。

　　值得注意的是，自10月下旬这轮回调低点以来，截至目前，恒生科技指数累计涨幅超35%，恒生指数累计涨幅超24%。

　　在此前一轮猛烈的“抛售潮”之后，港股连日来的大反攻，让市场已经迈入“技术性牛市”。

　　影响因素哪些？

　　年初以来，在俄乌冲突、疫情反复等一系列扰动下，港股市场开始迎来暴风雨。另外，再加之海外投资者风险偏好承压带来的恐慌性抛售也成为了导致港股市场遭受重挫的一大重要因素。

　　不过11月来，港股似有拨云见日之势。

　　国内方面，国民经济持续恢复、疫情防控政策优化，稳增长预期重新统一的信号明朗。

　　今日，统计局公布10月份国民经济。10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.0%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长4.0%。

　　10月份，固定资产投资(不含农户)环比增长0.12%。1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)471459亿元，同比增长5.8%。

　　此外，统计局表示，10月份服务业持续恢复，贸易结构继续优化，就业形势也总体稳定。

　　另一方面，近期疫情防控优化的政策信号频出。11月11日，国务院联防联控综合组发布《关于进一步优化新冠疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，公布了进一步优化防控工作的二十条措施。二十条措施重在防疫政策的优化与精准科学，防疫的底线在守，防疫的效率在升，进一步确认了国内稳增长预期重新统一。

　　海外市场方面，上周伴随着美国通胀数据的回落，美国通胀当前拐点可能已经出现，市场计美联储今年的加息步伐可能会在12月放缓。再结合11月议息会议和近期多位联储官员放缓加息步伐的表态，市场对美联储货币紧缩的预期将显著趋缓。

　　考虑当前美国联邦银行储备金余额、美联储逆回购余额相对疫情前分别高出1.45/2.21万亿美元，且美国货币市场基金相对疫情前也多出近万亿美元，在美联储货币紧缩预期差愈发明确的背景下，中信证券预计巨量超额流动性有望重新回流资本市场(包括美股及港股市场)。

　　释放什么信号？

　　年初以来，海外投资者风险偏好承压带来的恐慌性抛售也是导致港股市场表现较弱的重要原因。对于港股市场的未来走向以及投资主线，机构们纷纷做出了展望。

　　交银国际表示，恒指有望走出底部区域。在历史性反转的第一波行情中，该行估计恒指于约22000点将是本轮修复的阶段性高位，预计恒指于18000点属关键点位的突破，将使得恒指的反转行情得到进一步的确认。

　　该行表示，港股市场的基本面显示出积极的信号。流动性风险出现趋缓的信号。成长股将开始估值修复。高质量的成长股是当前最具有配置价值的板块，即信息技术、可选消费、日常消费，和医疗保健板块。随着经济复苏力度的加强，信息技术和可选消费的上行空间将被进一步打开。

　　广发证券认为，稳增长预期重新统一的信号明确，港股盈利底部已经形成。当前港股 “底部框架”的各项指标均极度吸引，国内稳增长预期重新统一&美债利率筑顶将改善港股胜率。港股“天亮了”！四季度是买入港股的最佳时机。

　　港股迎来战略机遇，弹性远大于A股。历史经验，港股对于“基本面修复+美债利率顶部”比 A 股更敏感且在更吸引的赔率下表现更大的弹性。“美元弱、美债利率下、人民币汇率强”的组合下，即使美股下跌港股也有望“脱钩”。把握港股投资的“三支箭”。“以发展促安全”是当前主线，叠加海外流动性缓和预期，建议关注：

　　(1)“稳增长”政策加码受益的地产龙头及地产链(家电/家具)，政策“再加杠杆”驱动的医疗设备和休闲服务；

　　(2)疫情防控政策优化受益的消费重启(黄金珠宝/服饰/免税)、估值修复(啤酒/超市)以及防疫“新常态” 受益的医疗设备和特效药。

　　(3)海外流动性缓和受益互联网平台经济。

　　中信证券表示，随着国内基本面修复预期企稳、美联储货币紧缩预期差出现、地缘政治风险边际缓和，看好未来港股市场的全面估值修复行情。建议关注受益外资重新流入、政策利好及销售转暖预期、防疫政策精细化三条主线。

（文章来源：格隆汇）

文章来源：格隆汇

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